이제 이자율이 떨어지고 있는데 돈을 어디에 넣어야 할까요?

캐나다 은행은 3차례의 이자율 인하 이후, 이제 캐나다 국민의 돈이 어디에서 가장 큰 수익을 낼 수 있는지에 중요한 영향을 미치는 완화 주기에 확고히 들어섰습니다.

투자 전문가들은 글로벌 뉴스에 이자율 인상에서 인하로의 전환은 캐나다 포트폴리오의 “새로 고침”을 보장한다고 말했습니다.

WDS Investment Management의 부사장 겸 포트폴리오 매니저인 Derek Dedman은 “사이클에 변화나 잠재적인 변화가 보일 때마다 꼭 살펴보는 것이 좋습니다.”라고 말합니다.

캐나다 은행의 기준 금리는 현재 4.25%로 최근 몇 년 동안의 최고치보다 75베이시스포인트 낮습니다. 이는 캐나다인이 가변 금리로 가질 수 있는 대출에 직접적인 영향을 미칠 뿐만 아니라 특정 저축 상품에도 영향을 미칩니다.

베레칸 캐피털 매니지먼트의 최고투자책임자 겸 포트폴리오 매니저인 조쉬 셸룩은 금리 상승과 하락의 가장 즉각적인 영향은 채권 가격에 느껴진다고 설명합니다.

그는 채권 가격은 이자율이 하락하면 상승하고 그 반대의 경우도 마찬가지라고 설명합니다. 이러한 채권의 수익률은 또한 캐나다 은행의 정책 금리 지침을 따릅니다.

“금리가 정점에 도달하거나 하락할 가능성이 있다고 생각될 때 포트폴리오의 채권 부분에서 금리 민감도를 높여야 할 때입니다.”라고 그는 설명합니다.

다른 보수적인 소득원도 캐나다 은행 정책 금리에 따라 유연하게 또는 직접적으로 연계됩니다.

보장 투자 증서(GIC)는 일반적으로 고객이 6개월, 1년, 2년 또는 그 이상의 기간 동안 정해진 수익률로 자금을 고정할 수 있도록 허용하여 확실성을 위해 유동성을 희생합니다. GIC는 채권 시장 수익률을 밀접하게 반영하는 경향이 있으며, 예를 들어 5년 GIC는 수익률을 대체로 5년 정부 채권에 기반합니다.

대형 은행에서 제공하는 고금리 저축 계좌도 중앙은행의 기준 금리와 상관관계에 따라 오르락내리락합니다. Sheluk은 최근 몇 달 동안 캐나다 시장에서 제공되는 이러한 금리가 감소했다고 말합니다.

하지만 셸루크는 역사적으로 GIC나 HISA를 종료하는 시점은 금리가 실제로 하락하기 전, 즉 잠재적 정점에 도달할 때라고 지적합니다.

“다소 직관에 반하고 미래지향적인 접근 방식으로, 지금은 실제로 이런 것들을 넘어 다른 투자를 살펴보기 시작하기에 좋은 시점입니다. 이는 이자율의 경우 다음 단계가 아마도 더 낮아질 것이라는 신호이기 때문이며, 이는 다른 유형의 투자 성과를 강화할 것입니다.”라고 그는 말합니다.

셸루크는 1990년대의 금리 인하 주기를 회고하면서, 차입 비용이 떨어지면서 균형 잡힌 포트폴리오를 유지하는 게 일반 투자자에게 유익했을 것이라고 말했습니다. 이는 최고 수익률에 달했을 때 고수익 채권 상품에 몰려드는 것보다 나았을 것입니다.

그는 정책 금리나 기타 주요 변화를 예상하기에는 너무 늦게 기다리면 투자자들이 뒤처질 수 있다고 경고했습니다.

Sheluk은 “포트폴리오 업데이트나 검토는 환경에 관계없이 상당히 일관되게 이루어져야 한다고 말하고 싶습니다.”라고 말했습니다.

주식 시장은 캐나다 은행의 금리 주기와 직접적인 상관관계가 적습니다. 하지만 데드먼은 완화 주기가 주식에 “전반적으로” 더 나을 수 있다고 말합니다. 경제 성장을 자극하려는 노력의 신호이고 기업에 더 나은 조건이 곧 찾아올 가능성이 높기 때문입니다.

데드먼은 채권 시장에서 수익률이 떨어지는 것을 보고 있는 투자자들이 그 수입원을 배당금을 지급하는 주식으로 대체하려 하는 것은 유혹적일 수 있다고 말한다. 하지만 그는 채권과 주식의 위험 프로필은, 심지어 확립된 블루칩 기업의 경우에도 매우 다르다고 경고한다.

그는 투자자들이 필요할 때 유동성을 잃는 대가를 치르고 수익을 쫓아서는 안 되며, 주가가 하락하면 단기 투자 목표가 위험에 처하게 된다고 경고했다.

하지만 오늘날 포트폴리오 노출을 늘릴 수 있는 부문을 찾고 있다면 셸루크와 데드먼은 모두 기업이 저금리 환경에서 혜택을 볼 수 있는 분야로 공익사업과 부동산과 같은 부문을 지적합니다.

두 사업 모두 자본 집약적이기 때문에 프로젝트를 시작하기 위해 자금 조달이 필요합니다. 차입 비용이 감소함에 따라 프로젝트 시작이 쉬워집니다.

두 포트폴리오 관리자는 부동산과 공익사업 투자신탁(REIT)에 투자하기 전에 신중을 기할 것을 촉구합니다. 금리 하락이 회사 실적, 나아가 주가에 영향을 미치는 유일한 요인은 아니기 때문입니다.

셸루크는 “이자율이 떨어지는 이유를 스스로에게 상기시키는 것이 가치가 있다”고 말한다.

캐나다 경제는 이자율이 하락한 가운데도 여전히 강력한 역풍에 직면해 있습니다. 실업률은 지난달 7년 만에 가장 높은 수준을 기록했고, 경제 성장도 삐걱거렸습니다.

캐나다 은행은 경제 압박을 완화하기 위한 노력의 일환으로 기준 금리를 인하하고 있지만, 셸룩은 금리 인하가 기업과 가계에 영향을 미치기까지 시간이 걸리고, 금리 인상은 지연되어 성장을 저해한다고 지적했습니다.

다시 말해, 이자율이 좋은 날을 예고할 수 있지만 그런 날은 아직 오지 않았습니다.

Sheluk은 “성장은 인플레이션과 이자율로 인해 둔화되고 있으며, 이는 반드시 위험한 자산에 투자를 시작하기에 가장 좋은 시기는 아니다”고 말합니다.

“지금은 포트폴리오 포지셔닝을 조금 보수적으로 하고 있는데, 그게 정당하다고 생각합니다.”

포트폴리오 변경은 또한 당신이 어떤 유형의 투자자인지에 따라 달라집니다. Dedman은 말합니다. 그는 더 적극적이고 “전술적인” 투자자는 미래에 이익을 낼 수 있는 저성장 환경에서 기회를 찾을 수 있다고 말합니다.

하지만 장기적인 시야를 가지고 투자에 더 수동적이라면, 아마도 큰 변화가 없을 것입니다. 그는 포트폴리오를 업데이트하는 것을 머리를 자르는 것보다는 미용실에 가서 다듬는 것에 비유합니다.

그는 “저는 어느 쪽으로든 큰 스윙을 하는 것을 권장하지 않습니다.”라고 말합니다.